🛰 인텔리안테크 지배구조 리포트 – 내부자 거래·대표이사 이슈 체크포인트
인텔리안테크놀로지스(189300)는 해상·항공·지상용 위성통신 안테나를 공급하는 글로벌 플레이어다. 동시에 최근 몇 년간 대표이사 보수 논란, 전 임원의 미공개정보 이용 의혹, 내부자 거래 공시 등이 이어지며 지배구조와 거버넌스 측면을 함께 점검할 필요가 있는 종목으로도 거론된다.
📘 기업 개요·사업 포지션
인텔리안테크는 2004년 설립된 위성통신 안테나 전문 기업으로, 해상용 VSAT 안테나 시장에서 세계 점유율 1위로 평가받는다. 선박(상선·크루즈·오프쇼어)뿐 아니라 항공기 기내 인터넷(IFC), 지상 게이트웨이, 저궤도(LEO) 위성통신 안테나까지 사업 영역을 확장하고 있다.
저궤도 위성통신, 위성기반 D2D 통신, 항공·해상 연결성 수요가 늘어나면서 중장기 성장 스토리는 분명하지만, 주가와는 별개로 지배구조·내부자 거래·대표 보수 구조를 함께 체크할 필요가 있는 종목이기도 하다.
• 사업: 위성통신 안테나(해상·항공·지상·LEO/게이트웨이)
• 포지션: 해상 VSAT 글로벌 1위, LEO·게이트웨이 성장 수혜주
• 이 글의 포커스: 실적이 아니라 ‘내부자·대표·지배구조’ 이슈
📑 내부자 거래 현황 정리
금융감독원 전자공시(DART)·WiseReport 기준 공개된 내부자(최대주주·임원) 주식 변동 내역을 요약하면 다음과 같다. (일부 주요 내역만 발췌)
① 성상엽 대표이사
• 보유주식: 약 1,879,955주 (지분율 약 17.5% 수준, 공시 시점 기준)
• 2023-05-30: 장외매도 -156,000주 (-1.45%p)
• 최대주주+특수관계인 합산: 약 2,484,611주, 지분율 약 23%대
② 인텔리안시스템즈
• 특수관계 법인, 약 522,092주(지분 4.86%) 보유
• 2024-04-08: 시간외매매 -175,000주 (-1.63%p)
③ 기타 임원·특수관계인
• 오인재: 2025-07-25, 장내매수 +400주 (보유 28,600주 수준)
• 박세훈: 2025-07-04, 자사주 상여금 수령 +1,000주 (보유 27,201주 수준)
• 이은지: 2024-03-22, 장내매도 -2,000주 (보유 25,793주 수준)
• 성서인: 2022-07-05, 장내매수 +485주 (보유 485주)
전체적으로 보면 최대주주 측은 2023년 장외매도, 2024년 특수관계사 시간외매도가 눈에 띄고, 일부 임원은 소규모 매수·자사주 상여금 수령으로 지분을 늘린 패턴이다. 단순 수량만 보면 공격적인 대량매수보다는 지분 일부를 정리하거나, 보수형·보상형으로 소량 변동이 나타난다.
💰 대표이사 보수·지분 관련 이슈
인텔리안테크 대표이사인 성상엽은 회사 창업자이자 최대주주다. 최근 몇 년 사이 언론에서 가장 많이 언급된 포인트는 보수 규모와 타이밍이다.
• 급여: 약 5억 600만 원
• 상여: 약 9억 원
• 총보수: 약 14억 600만 원
• 보유지분 배당: 약 2억 원 수준(주당 100원 가정 시)
→ 급여·상여·배당 합산 시 약 16억 원 규모 보상 구조
같은 시기 회사 실적은 매출 증가에도 불구하고 영업이익·순이익이 전년 대비 크게 감소한 상태였고, 주가도 고점 대비 상당 폭 하락해 있던 구간이었다. 이 때문에 일부 기사와 투자자들 사이에서는 “실적과 주가가 부진한데 대표 보수는 과도하다”는 비판이 제기되었다. 회사 측은 해당 상여가 “이전 연도(2022년) 성과 기준으로 산정된 보너스가 2023년에 지급된 것”이라는 입장을 밝혔다.
여기에 더해 성상엽 대표는 과거 여러 차례 보유 지분 일부를 장외에서 매도해 온 이력이 있으며, 유상증자 참여 등을 위해 주식을 담보로 대출을 일으킨 정황도 보도된 바 있다. 이는 “대표가 회사 성장에 레버리지까지 써서 베팅했다”는 시각과 “주가 하락 시 담보 리스크가 존재한다”는 우려를 동시에 낳는다.
⚖ 전 임원 미공개정보 이용 수사 이슈
2025년 2월, 서울경찰청 금융범죄수사대는 인텔리안테크 판교 R&D센터 등을 자본시장법 위반(미공개 중요정보 이용) 혐의로 압수수색했다. 수사 대상은 “전직 임원 A씨 등”으로 알려졌으며, 회사 현직 대표이사가 피의자로 언급된 것은 아니다.
• 시기: 2021년 전후
• 내용: 인텔리안테크가 미국 빅테크 기업과 안테나 공급 계약을 체결하기 전,
해당 정보를 미리 알고 주식을 매수해 차익을 얻은 혐의
• 대상: 해당 계약 정보에 접근 가능한 위치에 있던 전직 임원 및 공범
• 조치: 2025년 2월 R&D센터 등 관련 장소 압수수색, 금융기록 확보
이 이슈는 회사 차원의 브랜드·신뢰도에는 분명 부담이지만, 현직 대표가 직접 수사 대상이라는 정황은 현재까지 확인되지 않았다는 점이 중요하다. 다만 “회사 내부에서 미공개정보가 실제로 유통됐던 전례가 있다”는 것 자체가 향후 지배구조·내부통제 리스크를 평가할 때 계속 언급될 가능성이 높다.
🧾 내부정보관리 규정과 제도
인텔리안테크는 별도 공시로 「내부정보관리규정」을 게시하고 있다. 이 규정은 한국거래소 표준내부정보관리규정을 바탕으로, 공시책임자·공시담당자 지정, 내부정보의 관리와 사외제공, 공정공시 의무 등을 담고 있다.
• 임원·직원은 업무상 알게 된 내부정보를 엄중히 관리해야 하며, 필요 이상의 유출 금지
• 대표이사는 내부정보 보관·전달·파기 기준을 정하고, 관리에 필요한 조치를 취할 의무
• 공시책임자: 내부정보관리제도 수립·운영 총괄, 공시 여부 판단, 임직원 교육 등 담당
• 공시담당자: 내부정보 수집·검토, 공시 실행 실무 담당
• 최대주주 관련 정보·내부정보 사외제공 시, 공정공시·비밀유지 조치 의무
규정 자체는 다른 상장사들과 비슷한 형태지만, 전 임원 미공개정보 수사 이슈가 있었다는 점에서 실제 제도가 얼마나 엄격하게 실행돼 왔는지에 대한 시장의 시선은 갈릴 수 있다. 투자자 입장에서는 “제도 유무”보다 “실제 작동 여부”에 더 민감할 수밖에 없다.
🧭 투자 체크포인트 & 리스크 요약
인텔리안테크를 지배구조·내부자 관점에서 볼 때 체크해야 할 포인트를 정리하면 다음과 같다.
• 창업자 겸 최대주주가 여전히 경영 전면에 있는 구조
• 글로벌 니치 시장(해상 VSAT·LEO 게이트웨이)에서 경쟁력 보유
• 내부정보관리규정 등 형식적 지배구조 장치 마련
• 일부 임원·직원의 자사주 상여 및 장내매수 등 ‘스킨 인 더 게임’ 요소 존재
• 실적·주가 부진 시기에 고액 상여·보수 지급 → 소액주주와의 이해상충 우려
• 최대주주·특수관계인의 지분 일부 매도 이력 → 장기 보유 의지에 대한 시장 해석 차이 가능
• 전 임원 미공개정보 이용 수사 → 내부통제·윤리 리스크 레퍼런스로 남을 가능성
• 위성통신 CAPEX·프로젝트 기반 실적 구조 → 수주 지연 시 실적·주가 변동성 확대
결국 인텔리안테크는 “성장 스토리와 지배구조 리스크가 동시에 존재하는 종목”으로 볼 수 있다. 위성통신 패러다임 변화에 올라타 있는 만큼 업황과 기술 측면에서는 매력적이지만, 대표이사 보수·내부자 거래·전 임원 수사 이슈 등은 중장기 투자자라면 한 번쯤 뜯어보고 들어갈 필요가 있는 부분이다.
본 글은 특정 종목의 매수·매도를 권유하기 위한 목적이 아니며, 공개된 공시·기사·자료를 기반으로 재구성한 정보 제공용 콘텐츠입니다.
모든 투자의 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.